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短期市场交投两不旺 橡胶期货将维持低位震荡

2019-02-13打印返回

2019年以来,沪胶期货1905合约陷入窄幅震荡,2月12日则大涨2.52%,其箱体震荡格局会否因一根大阳线改变呢?

分析人士认为,全球橡胶产量将从高产期转入低产期,供应最大的时期即将过去,给了期货价格反弹契机,但供需基本面并未有大幅逆转,整体仍将维持低位震荡走势。

期现齐涨

春节长假归来第二个交易日,国内沪胶期货1905合约告别节前震荡回落走势,突破上行,期价自11300元/吨一线反弹至11500元/吨上方,单日涨幅2.52%。从中期角度而言,沪胶1905合约依然以11500元/吨为轴线,在11000-12000元/吨的箱体区间内运行,未有大的变化。

“在供应端减少、期现价差持续缩窄的背景下,橡胶期货价格存在一定支撑。如果下游需求还能释放亮点,则价格有望保持强势,震荡上行,直到期现价差重新拉大。”华泰期货橡胶研究员陈莉表示。

沪胶主力1905合约反弹,带动12日现货市场报盘小涨。据华闻期货数据,上海地区天胶市场上,宝岛全乳胶报价10950-11050元/吨,越南3L胶报价10900-11000元/吨,部分老货报价10800元/吨左右,泰国三号烟片报12750-12850元/吨。

华闻期货分析师袁然指出,在春节假期影响下,不少贸易商尚未返场,下游工厂开工复苏同样缓慢,短期市场交投两不旺。海外产区陆续向减产停割季过渡,泰国工厂正在积极储备原料,对原料收购价格构成一定支撑,市场存在一定炒作契机。从长远看,考虑到国内天然橡胶市场库存居高,业者多维持谨慎心态,将持续压制行情。

供需面改善有限

宝城期货分析师陈栋表示,2019年全球天胶依然存在供应过剩隐患。虽然泰国政府仍会出台扶持胶价的政策,但多是补贴性质,并不会从根本上影响供应。而需求方面,春节长假刚过,部分轮胎企业尚未开工,元宵节后开工率才会逐渐上升,需求端尚难发力。短期内,胶市供需面难有改善空间。

陈莉表示,随着天气好转,目前产区割胶正常进行,并未有弃割现象。2月份供应端转为季节性减少阶段,全球产量将从高产转入低产期,供应最大的时期即将过去。建议重点关注春节后下游补库需求及市场对年后开工的需求预期。

陈栋则认为,2月底以前,国内沪胶1905合约仍以底部整理为主,主要围绕11500元/吨震荡。

期权方面,陈栋建议,综合考虑沪胶90日波动率处于历史偏低水平,建议投资者建立顶部跨式策略,即卖出RU-C-11500合约和卖出RU-P-11500合约,按11日数据计算,收取权利金475元/吨和413元/吨,当期价维持在10612-12388元/吨的区间内,便可盈利。


来源:中国证券报

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