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问黄金能有几多惨?数个机构异口同声:别抄底,现在还不够惨!

2018-08-13打印返回

随着美元的愈发强势,再加上抗通胀和避险效用迟迟无法显现,黄金价格过去一周再度跌回逾一年的最低水平,并且逐步逼近关键心理价位1200关口,年内迄今为止跌幅接近8%。

黄金的看涨情绪指标已经跌至差不多10的水平,这是不少分析师用来衡量黄金是否应该买入的一个指标,也就是当某一资产的看涨情绪跌至个位数,那么就是一个抄底的好机会。但市场情绪分析师认为,现在鼓吹抄底黄金是相当不负责任的行为,黄金很有可能会继续走低。

并且数个机构目前对黄金的走势看法较为一致,认为黄金的牛市真正到来,要等到大约2019年下半年。在此之前,黄金如何反弹恐怕也只是逢高卖出的信号。

不靠谱的市场情绪

擅长股市、黄金市场等的市场情绪分析师Taylor Dart表示,市场情绪并不能作为当前做多黄金的理由,从当前市场看来,鼓吹抄底黄金是相当不负责任的:

尽管现在黄金市场的情绪徘徊在两年的最低水平,但是似乎买盘压力没什么缓解。自从黄金跌破1300关键心理价位,就呈现出了稳定下跌的态势,尤其是当黄金跌破20个月均线的时候,更是进一步确定了下行趋势,这水平在2016年12月曾一度有支持,但今年到目前为止,多头似乎直接放弃了城池。

毫无疑问,从市场情绪看来,黄金现在正处在非常糟糕的境地,不少人因此鼓吹是时候抄底黄金了。但是情绪本身并不能成为市场的看涨看跌的可靠指标。现在鼓吹黄金抄底,黄金上涨都是不负责任的行为。

Taylor Dart列出了当年原油市场的情况,表示有分析师认为,当市场对某一资产的看涨情绪跌至个位数的时候,就会是买入的良机,然而当年的原油市场似乎并不是这样的。当市场情绪跌至6%、4%甚至3%的时候,并不能阻止原油价格进一步暴跌:

当前黄金市场的看涨情绪指数已经在10左右了,虽然较之前有所反弹,但仍处在三个月的低位。笨钱,也就是非对冲基金群体对黄金的看涨情绪也非常的低,在这个节骨眼去抄底黄金似乎不是什么明智的选择

FXstreet则从另外一个角度来观察市场情绪,其表示,市场现在正在大举做空波动性指数,这就意味着市场的自满情绪风险非常的高,在这个节骨眼,“只有傻瓜才买避险资产”。

黄金的几个关键价位

Taylor Dart拿出了几个非常关键的价位,一个是20个月均线1283,另一个则是短期关键阻力1267。

Taylor Dart认为,黄金20个月移动均线是个关键的水平,在过去的十几年中,这个移动均线基本上就代表了黄金的牛熊分界线:

Taylor Dart认为,

在黄金跌破20个月均线之后,就已经退出了中间性牛市,进入了熊市。并且,熊市不代表持续时间一定比牛市段在,也就说下跌不见得是短暂的。在跌破20个月均线之后,黄金的格局和之前已经大不相同,在跌破1271之后,中间性牛市也终结了,而跌破1240关口则直接进入了熊市。现在黄金回到牛市的最小条件是回到1283关口。

Taylor Dart还表示,从并且从趋势看来,黄金已经跌破200周移动均线,并且50日均线跌破200日均线的死亡交叉也是看跌的,也就是说从最单纯的趋势看来,目前也是看跌的。季度图上,黄金在过去数年持续位于一个箱体之内,关键阻力位于1400上方,关键支撑位于1130附近,从这个区间看来,黄金同样还有进一步下行的可能:

情绪上来说,自然也是看跌的,Taylor Dart还提示,短期内黄金恐怕无法回到之前的价位水平:

从情绪上来说,黄金市场目前的情绪非常低落的, 虽然有时候看起来也像反向买入信号,但这种时候市场恐怕恐慌占据上风,这也是为什么在2014-16年期间,原油价格下跌如此之快的原因,这种下跌非理性并且非常快速,哪怕处在跌势的最后五分之一阶段,但重回之前水平的可能性却很低。

Taylor Dart最后表示,现在短期关键阻力关于1267,不能突破这个价位,那么周线仍然是看跌的。

凯投宏观最新的报告显示,将至2018年年底的黄金均价预期调整为1200,之前为1300。

凯投宏观大宗商品经济学家Simona Gambarini 8月9日的报告中表示,2018年黄金的跌势很大程度上是源于美元,并且今年下半年这种情况会继续。市场现在明显倾向于用美元作为避险资产而不是黄金,预计2018年下半年至进入2019年,美元会继续走强。

转机在2019年?

凯投宏观的认为,2019年下半年,投资者或许可以期望黄金迎来转机:

美联储加息周期预计会在2019年上半年结束,投资者会开始将利率走低计入价格,这对美元显然不利,在2019年年底之时,黄金会逐步回升至1350。

并且Simona Gambarini抱有和BBH副总裁钱德勒差不多的想法,认为美联储会在2020年的时候降息:

而2019年中期开始,美经济增长将会出现明显的放缓,逼迫美联储在2020年的时候开始降息。

FXstreet也认为,市场自满情绪,加上空头回补,预计后期有利于黄金的反弹:

市场的自满情绪风险很大,投资者投入数以万计的资金做空波动性。这表明市场相信不会出现突然的冲击或混乱。但我们需要警惕经济学家海曼·明斯基 (Hyman Minsky)所描述的时刻,即资产价值崩溃的时刻—明斯基时刻(Minsky Moment)。

对冲基金也在大规模做空黄金。黄金净空头创历史新高,若出现空头回补行情,金价将大幅上涨。


来源:华尔街见闻

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